RPP сохраняет ставки без изменений. ECB повышает ставки — что дальше со злотым?
NBP без изменений, а на фоне — всё больше неопределённости
Сентябрьское заседание Совета денежно-кредитной политики не преподнесло сюрпризов. NBP оставил процентные ставки без изменений. Это важная новость для тех, кто выплачивает кредиты в злотых, а также для тех, кто меняет валюту и следит за стоимостью денег в Польше.
Рынок рассчитывал на повышение ставок, однако часть экономистов банков и большинство членов RPP по-прежнему видят необходимость в осторожности. Завтрашнее выступление главы NBP Адама Глапиньского может прояснить, как совет оценивает ближайшие месяцы и действительно ли его настрой меняется.
На решения национального центробанка влияет и более широкая обстановка. Чем дольше продолжается война на Ближнем Востоке, тем менее предсказуемыми становятся настроения на рынках. Для обычных потребителей это означает прежде всего более высокую волатильность курсов валют и оценок финансовых активов.
ЕЦБ повышает планку, топливо и злотый под давлением
По другую сторону Европы движение было иным. EBC, то есть Европейский центральный банк, решил во второй раз в этом году повысить процентные ставки. Это решение соответствовало ожиданиям рынка, но показывает, что борьба с инфляцией в еврозоне по-прежнему продолжается.
В Польше параллельно растут цены на топливо. Бензин Pb95 уже почти рекордно дорогой, а средние цены на дизельное топливо немного превысили мартовский пик. Водителям автомобилей с дизельными двигателями стоит готовиться к дальнейшему росту расходов, хотя бензин может ненадолго немного подешеветь.
Тревогу вызывает и ситуация на валютном рынке. В последние месяцы произошло обратное движение очень сильной реальной апрециации злотого, то есть периода, когда наша валюта постепенно укреплялась и с учётом инфляции. Два предыдущих похожих эпизода не закончились для Польши хорошо, поэтому инвесторы внимательно следят за тем, окажется ли нынешний сдвиг устойчивым.
Ипотека обслуживается хорошо, биржа под иностранным контролем
Данные по ипотечным кредитам остаются сильной стороной польских домохозяйств. Качество выплат находится на рекордно хорошем уровне, а на каждые 100 тыс. zł ипотек проблемы затрагивают только 1070 zł. Обязательства в злотых обслуживаются очень хорошо.
Иначе обстоит дело с кредитами в франках. Показатель для «франков» уже вдвое хуже, чем для потребительских кредитов, что напоминает, насколько дорогим может быть долг в иностранной валюте, когда курс движется в неблагоприятную сторону.
На Варшавской бирже первое полугодие 2026 года принесло рекордное доминирование иностранного капитала. На него пришлось почти три четверти оборота на Главном рынке. Одновременно отечественные инвесторы открывали брокерские счета темпами, которых раньше не было, что показывает растущий интерес к бирже среди поляков.
Источники
