Inflacja CPI w maju 2026 spadła poniżej oczekiwań, złoty stabilny

CPI w maju niższy od oczekiwań

CPI w Polsce w maju 2026 roku wzrósł o 3,1% rdr, wynika z szybkiego szacunku GUS. To mniej niż 3,2% w kwietniu i wyraźnie mniej od rynkowego konsensusu na poziomie 3,7%. Dla gospodarstw domowych oznacza to, że presja cenowa była słabsza, niż zakładali ekonomiści.

Największym zaskoczeniem okazał się jednak sam kierunek miesięcznej zmiany. Według danych koszyk dóbr konsumpcyjnych był w maju o 0,3% tańszy niż w kwietniu, podczas gdy rynek spodziewał się wzrostu o 0,2% mdm. Tak duża różnica między oczekiwaniami a odczytem zdarza się rzadko.

Za niższy odczyt najpewniej odpowiadały ceny żywności i napojów bezalkoholowych, które miały spaść o 1,0% mdm. Ceny energii i gazu pozostały bez zmian, a paliwa potaniały o 0,1% mdm. To ważna informacja dla kierowców i rodzin, które w ostatnich miesiącach mocno odczuwały wahania kosztów życia.

Pełniejszy obraz poznamy 15 czerwca, gdy GUS opublikuje pierwszy regularny szacunek CPI. Wtedy będzie wiadomo, jak zachowały się pozostałe kategorie, których w piątkowym komunikacie nie rozbito jeszcze na szczegóły.

Co to mówi o cenach w kolejnych miesiącach

Od początku 2026 roku skumulowana inflacja CPI wyniosła 2,42%. To poziom nadal blisko celu NBP, który wynosi 2,5%, ale nie oznacza końca problemów z cenami. W gospodarce trwa bowiem przenoszenie wyższych kosztów energii i paliw na konsumentów.

Taki proces zwykle nie kończy się od razu. W zależności od branży może potrwać od kilku tygodni do kilku miesięcy, dlatego podwyższona inflacja konsumencka prawdopodobnie pozostanie z nami przynajmniej do końca 2026 roku. Odczyt poniżej 3% wydaje się teraz mało prawdopodobny.

Warto też pamiętać o tle z poprzednich lat. Inflacja konsumencka w Polsce wyniosła 3,6% w 2025 roku, tyle samo co rok wcześniej. W 2023 roku było to 11,4%, w 2022 roku 14,4%, a w 2021 roku 5,1%.

Cel inflacyjny NBP był w ostatnich latach przekraczany często. W ciągu 78 poprzednich miesięcy inflacja CPI tylko przez 7 miesięcy mieściła się w przedziale zgodnym z celem banku centralnego. Średnia geometryczna za 5 lat wyniosła 7,43%, za 10 lat 4,71%, a za 20 lat 3,40%.

To nadal dane wstępne, więc pełne wnioski będzie można wyciągnąć dopiero po czerwcowym raporcie. Na razie wiadomo jednak, że w maju ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły o 0,5% rdr, nośniki energii były droższe o 5,0% rdr, a paliwa do prywatnych środków transportu kosztowały o 12,3% więcej niż rok wcześniej.

Źródła

1. Główny Urząd Statystyczny (wskaźniki inflacji)