РПП терпеливо ставиться до підвищення процентних ставок, підвищення можливі у 2027 році
RPP зберігає обережність і поки що не поспішає з підвищенням ставок. Із заяв голови NBP випливає, що члени ради хочуть спершу побачити, чи ризики для інфляції справді матеріалізуються, а не реагувати лише на побоювання щодо їхнього зростання.
Для тих, хто обмінює гроші, це важливий сигнал, адже триваліший період стабільних ставок зазвичай означає менший тиск на різкі коливання курсів. Економісти оцінюють, що за такого сценарію підвищення можуть з’явитися лише на початку 2027 р., якщо інфляційний сценарій погіршиться.
Голова NBP Адам Глапінський повідомив на четверговій конференції, що RPP готова діяти вже в листопаді, якщо в новому прогнозі з’являться тривожні та дедалі сильніші інфляційні сигнали. Водночас він наразі не вважає, що тоді ставки буде змінено. Економісти сприймають це як продовження підходу «wait-and-see», тобто очікування на більш переконливі дані.
На думку економістів Erste, рада спершу хоче побачити матеріалізацію інфляційних ризиків, перш ніж ухвалювати рішення про реакцію. Їхній прогноз і надалі передбачає тривалий період стабільних відсоткових ставок. Можливе посилення монетарної політики могло б з’явитися на початку 2027 р., коли завершиться урядова програма, що стримує зростання цін на пальне.
Подібно це оцінюють і економісти ING. На їхню думку, тон конференції свідчить, що RPP залишається терплячою і не схильна до швидкого посилення монетарної політики, доки зростання інфляції зумовлене переважно зовнішнім шоком. Якщо такий енергетичний шок затягнеться, можливі підвищення в I кв. 2027 р., по 25 б. п. кожне, із ризиком невеликого зростання базової інфляції на зламі 2026 і 2027 рр.
У жовтні RPP залишила ключову ставку на рівні 3,75 proc. Це вже сьомий місяць поспіль без змін. Для валютного ринку це означає, що наразі головним орієнтиром залишається терпляча позиція центрального банку, а не швидка зміна вартості грошей.
Джерела
