Процентні ставки без змін у грудні. Рішення уряду ключові для інфляції
RPP може утримати ставки в грудні, але важливішими будуть рішення щодо цін на енергоносії
У грудні RPP може залишити відсоткові ставки NBP без змін, попри те, що інфляційний тиск і далі зростає. Таку оцінку висловив член Ради Веслав Янчик, зазначивши, що ключовими для наступних рішень будуть урядові рішення щодо адміністрованих цін на тепло, газ і паливо.
Янчик написав у відповідь на запитання PAP Biznes, що остаточні дані, надані державною адміністрацією на межі року, дадуть відповідь, яка матиме фундаментальне значення для інфляції та відсоткових ставок у I кварталі 2027 р. Йдеться насамперед про ціни на енергоносії, тепло, газ і паливо.
На його думку, листопадове рішення залишити ставки без змін було можливим також тому, що поточні дані про ціни на сировину, геополітичну ситуацію та інфляцію у світі не змушували змінювати налаштування. Допоміг і попередній показник інфляції CPI (індекс споживчих цін) за жовтень на рівні 3,5 проц., оприлюднений GUS.
Янчик оцінив, що вихід інфляції CPI вище верхньої межі відхилення від цілі, показаний у листопадовій проєкції NBP, поки що не слід вважати стійкою загрозою. Він звернув увагу, що реальні додатні відсоткові ставки і далі діють, а випереджувальне підвищення нині не має підстав, якщо уряд збереже адміністровані ціни на близькому рівні.
На думку члена RPP, у польській економіці діють також чинники, які можуть стримувати зростання цін. Він назвав, зокрема, уповільнення зростання ВВП, гальмування зарплатного тиску, зниження зайнятості в секторі підприємств, завершення витрачання коштів KPO та низький показник базової інфляції, який у жовтні оцінювався нижче 3 проц.
З іншого боку, Янчик вважає тривожним зростання грошової маси M3 на 12,5 проц. р/р у вересні. Він також відзначив, що ринки очікують подальших підвищень ставок з боку Fed і EBC. На його думку, м’якший курс Ради міг би повернутися, якби уряд жорсткіше закрутив фіскальну політику та обмежив темпи зростання державного боргу.
На думку Янчика, значення має і глобальна ситуація. Стабілізація геополітичної обстановки могла б зменшити тиск на ціни на нафту, газ, сировину та продовольство. Водночас нещодавнє ослаблення злотого, як він зауважив, підвищує конкурентоспроможність польського експорту і поки що не є чимось надзвичайним.
Президент NBP Адам Глапінський минулого тижня говорив, що налаштування в Раді зараз більш яструбине, тобто схильне до жорсткішої боротьби з інфляцією. Він також додав, що в грудні RPP зазвичай не підвищує ставки, але якщо інфляційні ризики зростатимуть, Рада готова діяти.
Джерела
