РПП рассматривает повышение ставок. Вноровски предупреждает об инфляции и ослаблении злотого
РПП рассматривает повышение ставок уже в ноябре
Совет по денежно-кредитной политике может вернуться к повышению процентных ставок уже в ноябре. Член РПП Генрик Вноровский заявил, что допускает такой сценарий, а ближайший прогноз NBP должен помочь оценить, насколько сильными могут быть инфляционные эффекты второго круга — то есть те, которые переносятся с одного роста цен на следующий.
Вноровский обратил внимание, что в сентябре CPI, то есть индекс потребительских цен, составил 4,0 проц., то есть заметно превысил верхнюю границу допустимого отклонения от цели. По его оценке, за этим показателем в основном стояли цены на энергоносители, прежде всего на нефть на мировых рынках, а это фактор вне зоны влияния денежно-кредитной политики. При этом он добавил, что в начале октября по-прежнему преобладало выжидательное отношение в ожидании новых данных и прогноза.
По словам члена РПП, баланс рисков для CPI смещен вверх. Он указал на возможную потерю якоря инфляционных ожиданий, то есть ситуацию, когда домохозяйства и компании начинают исходить из устойчивого роста цен. Он также следит за тем, насколько эффективным окажется снижение цен на топливо, поскольку от этого зависит, вернется ли CPI в диапазон допустимых отклонений.
Вноровский отметил, что даже такой возврат не исключает обсуждения более высоких ставок. По его мнению, в нынешних условиях Совет должен проявлять большую принципиальность. Глава NBP Адам Глапиньский ранее говорил, что РПП готова к повышению уже в ноябре, если в прогнозе появятся тревожные и усиливающиеся инфляционные сигналы, хотя сам он не утверждает, что так и будет.
По оценке Вноровского, в начале октября внутренние факторы не усиливали заметно инфляционное давление. При этом он отметил, что в III квартале ВВП рос немного ниже траектории июльского прогноза, то есть на 3,8 проц., а потребление оставалось умеренным. Он также указал на слабость со стороны инвестиций, которые растут в основном за счет государственных расходов и инвестиционных закупок за рубежом.
Член РПП добавил, что темпы роста зарплат вернулись примерно к 5 проц. г/г, а зарплатное давление ослабло. Это, по его мнению, дает определенную поддержку последующим данным по инфляции. Одновременно он перечислил факторы, которые могут ухудшить эту картину, в том числе цены на продовольствие, мягкую фискальную политику и проект бюджета на 2027 г.
В завершение Вноровский высказался об ослаблении złotego. Он подчеркнул, что РПП не принимает решения ради изменения валютного курса, хотя и следит за рынком. По его мнению, более слабые позиции złotego связаны, в частности, с укреплением доллара к евро, а также с относительно меньшей привлекательностью ставок в Польше после повышений в США и еврозоне. В октябре РПП уже седьмой месяц подряд сохранила базовую ставку на уровне 3,75 проц.
Источники
