Базовая инфляция растет быстрее, чем целевой уровень NBP. Что дальше со ставками?
Базовая инфляция в августе снова пошла вверх. NBP показывает, что ценовое давление не ослабевает
Базовая инфляция в Польше в августе 2026 года составила 3,3% в годовом выражении, следует из данных, опубликованных 16 сентября NBP. Это больше, чем в июле, когда показатель достиг 3,1%, и в июне, когда он составил 3,0%. Показатель также является самым высоким с июля прошлого года.
Базовая инфляция — это показатель, который исключает самые волатильные компоненты корзины цен, прежде всего продукты питания и энергоносители. Благодаря этому он лучше показывает, носит ли рост цен разовый характер или начинает шире распространяться по экономике. Именно поэтому за этим индикатором внимательно следят экономисты и центральный банк.
Августовский результат означает, что базовая инфляция отдаляется от цели NBP, которая составляет 2,5%, но по-прежнему остается в допустимом диапазоне отклонения от этого уровня. Для тех, кто следит за злотым и стоимостью жизни, важен прежде всего практический вывод: ценовое давление не исчезло, а значит, пространство для быстрого смягчения денежно-кредитной политики остается ограниченным.
Остальные меры базовой инфляции также указывают на повышенное ценовое давление. Инфляция без учета регулируемых цен составила 3,3%, без учета самых волатильных цен — 3,6%, а так называемая усеченная средняя, которая исключает 15% корзины с наименьшей и наибольшей динамикой, достигла 2,8%.
В сообщении NBP напоминает, что ежемесячные показатели базовой инфляции помогают оценивать средне- и долгосрочный тренд изменения цен. В августе на рост индекса CPI влияли прежде всего подорожавшие топлива. В сентябре индекс CPI может вырасти на 4% г/г, при этом базовая инфляция, вероятно, по-прежнему останется ниже 3,5%.
Источники
