Inflacja bazowa września 2026 powyżej 3 procent. Stabilizacja wskaźników NBP

Inflacja bazowa we wrześniu lekko niższa od oczekiwań, ale dwa inne wskaźniki NBP poszły wyraźnie w górę

Wrześniowa inflacja bazowa w Polsce wyniosła 3,1% rok do roku. To odczyt nieco niższy od prognoz większości ekonomistów, którzy liczyli na 3,2%. Jednocześnie w górę poszły dwa inne wskaźniki inflacji bazowej, co pokazuje, że obraz cen wciąż nie jest jednoznaczny.

To ważna informacja także dla osób, które wymieniają pieniądze lub rozliczają się w walutach. Inflacja bazowa nie mówi o wszystkich cenach w gospodarce, ale pomaga ocenić, czy presja cenowa jest trwała. We wrześniu wskaźnik był niższy niż w sierpniu, kiedy wyniósł 3,3%, taki sam jak w lipcu i tylko nieco wyższy niż w czerwcu, gdy sięgnął 3,0%.

Na tle głównego odczytu mocniej wzrosły dwa mierniki pomocnicze. Inflacja po wyłączeniu cen administrowanych, czyli kontrolowanych przez państwo, wyniosła 4,1%. Z kolei wskaźnik po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych sięgnął 4,0%. Miesiąc wcześniej oba były niższe.

Najczęściej obserwowanym przez analityków wskaźnikiem pozostaje inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii. To właśnie ta miara ma lepiej pokazywać presję popytową, czyli wzrost cen wynikający z silnego popytu, a nie z jednorazowych szoków podażowych. Jak przypomina NBP, ceny energii i paliw zależą w dużej mierze od rynków światowych, a ceny żywności od pogody i sytuacji na rynku rolnym.

Szerszy wskaźnik CPI, czyli inflacja konsumencka, wyniósł we wrześniu 4,1% rok do roku wobec 3,4% w sierpniu. Na ten wzrost najmocniej wpłynęły paliwa. Benzyna zdrożała o ponad 30%, a olej napędowy o blisko 46%. Inflacja bazowa takich zmian nie uwzględnia, dlatego pozwala oddzielić krótkotrwałe wahania od bardziej trwałej presji cenowej.

Warto też pamiętać, że NBP od lutego 2023 roku znów notował inflację bazową CPI na poziomie 2,5%, czyli dokładnie przy celu inflacyjnym banku centralnego. We wrześniu wskaźnik pozostaje powyżej tego poziomu, ale nadal mieści się w dopuszczalnym paśmie odchyleń.

Źródła

1. Główny Urząd Statystyczny (wskaźniki inflacji)