Fitch obniża prognozę wzrostu PKB Polski na 2026 rok, stabilizacja stóp NBP

Fitch obniża prognozę dla PKB Polski na 2026 r.

Agencja Fitch obniżyła prognozę dynamiki PKB Polski w 2026 r. do 3,6 proc. Na 2027 r. utrzymała oczekiwanie na poziomie 2,9 proc. Z czerwcowej rundy prognostycznej wynika też, że agencja widzi stabilizację stóp proc. NBP na poziomie 3,75 proc. do końca 2026 r.

W ocenie Fitch słabsze dane o aktywności gospodarczej oraz niższy popyt zewnętrzny, w tym gorsze perspektywy dla strefy euro, skłoniły do korekty w dół. Agencja jednocześnie zakłada, że w 2027 r. wzrost pozostanie blisko 2,9 proc., bo konsolidacja fiskalna i słabsze inwestycje publiczne finansowane ze środków UE będą lekko hamować gospodarkę.

Fitch wskazuje jednak na kilka czynników wspierających wzrost. Chodzi o ciasny rynek pracy, wzrost płac, poprawę akcji kredytowej banków oraz wciąż relatywnie luźną politykę fiskalną. Na 2028 r. agencja prognozuje wzrost PKB na poziomie 3,2 proc., czyli zgodnie z potencjałem gospodarki.

W raporcie zwrócono też uwagę na umowę pożyczki SAFE o wartości 43,7 mld EUR. Ma ona wspierać wydatki na obronność i z czasem zwiększyć udział krajowego przemysłu obronnego we wzroście gospodarczym.

Inflacja, stopy i złoty w prognozach agencji

Po uwzględnieniu szoku cenowego na rynku energii Fitch podniosła prognozę inflacji w Polsce na koniec 2026 r. do 3,3 proc. W kolejnych latach agencja oczekuje spadku wskaźnika w kierunku środka pasma odchyleń NBP.

Analitycy zakładają stabilizację stopy referencyjnej NBP na poziomie 3,75 proc. do końca 2026 r. W 2027 r. widzą jedną obniżkę o 25 pb., a następnie utrzymanie głównej stopy na poziomie 3,50 proc. do końca 2028 r.

W prognozie walutowej agencja zakłada lekkie osłabienie złotego. Kurs USD/PLN ma sięgnąć 3,65 na koniec 2026 r. i 3,68 na koniec 2027 r. Fitch wiąże to z aktualnymi trendami makroekonomicznymi, pozycją zewnętrzną oraz szokiem warunków handlu.

W zestawieniu prognoz dla Polski agencja podaje też, że spożycie prywatne ma rosnąć o 3,8 proc. w 2026 r., 2,6 proc. w 2027 r. i 2,4 proc. w 2028 r. Inwestycje mają wzrosnąć odpowiednio o 5,0 proc., 2,9 proc. i 2,4 proc. W przypadku CPI na koniec okresu prognoza wynosi 3,5 proc. w 2026 r., 3,0 proc. w 2027 r. i 2,7 proc. w 2028 r.

Wśród trzech największych agencji ratingowych najwyżej wiarygodność kredytową Polski ocenia Moody’s, na poziomie „A2” z perspektywą negatywną. Rating Polski według Fitch i S&P to „A-”, czyli jeden poziom niżej. Perspektywa w przypadku S&P jest stabilna, a w przypadku Fitch negatywna.

Źródła

1. Główny Urząd Statystyczny (wskaźniki inflacji)